Next沒在中國開店 卻已登基英倫時尚寶座

[Vivian]

一如市場預期在今天宣佈下調全年盈利目標，但得益於電子商務對聖誕節銷售的強力提振，該英國第二大服裝零售商的的假日季表現優於市場期望，帶領英國零售同行的股價高歌猛進。



作為英國最賺錢的服裝品牌，財報提振服飾股再度證明，Next PLC 已經是目前市場當之無愧的新英倫時尚之王，同時亦顯示，做好單一市場為本，對於保守的英國零售品牌來說，不但是最為穩妥的，相反，已經足以稱霸市場。

反觀此前股價腰斬，或甚至面臨破產的ASOS PLC (ASC.L) 、Superdry PLC (SDRY.L) 極度幹燥、New Look 等公司及品牌，主要均因為國際市場疲弱，或者激進投資，而遭遇懲罰。相反，無論是Next PLC 抑或是廉價品牌Primark，在過去數年被號稱為“必爭市場”的中國市場，沒有開設一店，卻成為表現最好的英國品牌。

作為首傢公佈假日季業績的大型零售商，Next PLC 首席執行官Simon Wolfson 對投資者打強心針，稱英國消費者的“情況並不糟糕”。他指出盡管脫歐的一系列風險仍懸在頭上，但英國薪資水平有實質性的增長，而且就業強勁。

在10月28日至12月29日的四季度首兩個月，Next PLC 的正價銷售實現1.5%的增長，較三季度的2.0%進一步放緩，不過期內銷售占比超過50%的Next Directory(目錄和線上)業務以15.2%的強勁增幅抵銷瞭540間實體門店9.2%的下滑。管理層表示11月異常溫暖的天氣使銷售疲軟，但聖誕節前後三周的需求猛增。該集團繼續維持在12月26日節禮日才開始打折促銷的傳統。

Simon Wolfson 指出由於消費者對網購配送速度的信心增強，以往在聖誕節前四周便開始放緩的線上銷售，隨著節日的臨近而變得越來越強勁。

連鎖百貨公司John Lewis Partnership 的周報顯示，最近兩周銷售先後錄得4.2%和4.5%的較快增長，時尚銷售更大增接近11%。

獨立零售分析師Nick Bubb 認為，領先的在線業務是Next PLC 和John Lewis Partnership 跑贏的重要原因，相反，電子商務相對較弱的Marks and Spencer Group PLC (MKS.L) 馬莎百貨和百貨集團Debenhams PLC (DEB.L) 則可能繼續跑輸同行。建議賣出Next PLC (NXT.L) 的投行Berenberg 分析師Michelle Wilson 指出，該集團的同店銷售比市場預期更差，這對Marks and Spencer Group PLC 馬莎百貨來說是壞消息。

聖誕節前ASOS PLC (ASC.L) 的盈警，進一步重挫瞭投資者對英國，乃至歐洲服飾零售商的信心，盈警當天，該時尚電商的股價暴跌四成。而今天Next PLC (NXT.L) 釋放利好後，股價一度飆升8.0%，Marks and Spencer Group PLC (MKS.L)、Debenhams PLC (DEB.L) 和Primark 母企Associated British Foods PLC (ABF.L) 各錄得5.16%、8.19%和3.14%的最大升幅，ASOS PLC (ASC.L) 亦猛漲最多7.93%。

Next PLC 把截至1月底的2019財年稅前利潤展望，從7.27億英鎊輕微下調至7.23億英鎊，略遜市場期望的7.25億英鎊，主要因為電子商務增長增加瞭經營成本，禮品、美容季節性商品銷售占比的提高也壓迫瞭毛利率，2018財年稅前利潤為7.261億英鎊。全年正價銷售增長預期中位數從3.0%調高到3.2%，而EPS 則會受惠於股份回購而上升3.6%。

對於2020財年，該集團認為英國經濟環境將與剛過去的下半年相若，但基於脫歐的不穩定會性加劇。Next PLC 預計全年銷售將按年上漲1.7%，稅前利潤則會進一步下降至7.15億英鎊，意味著該指標將連續四年無法實現增長。

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